如何看待中国股市

中国自从改革开放以来一直就有跻身于经济大国的梦想，随著时间的推移至今已有28年。已经基本完成现代工业化的目标，中国的制造业也开始出口到世界上的每一个角落。中国进出口由1980年的181亿到2005年已经超过7619亿。就中美双边贸易而言已经从1979年的25亿美元发展到2006年的2627亿美元，增长了100多倍。中国经济的蓬勃发展也带动了中国国内股市的整体上扬。

中国股市连创新高，市场经济体制也随著逐步完善。市场资本迅速积累，有助于中国经济环境的稳定。一直以来中国股市依重于政府政策多于市场内部能量，在2001年中期上证A股股指创下2245点高位时。中国政府决定利用这次的牛市来解决股市中的遗留问题，即将非流通股转向流通股由原先的国家股和法人股向流通股转移。这样一来等于A股市场将经历一次大扩容，然而市场依然狂热。其实通过仔细分析就可以得出这样一个结论：政府开始调控市场了，用最为简单的一句话来讲"国家都不要股票了，我们还需要持有吗？"从而引发了股市大调整从2001年的2245点一直到2005年的998点为止 。

很多人对股市失去信心，同时股指也背离了中国经济的基本面貌。在股改基本完成的条件下，政府开始发放大量基金。由此基金公司纷纷成立，通过各大银行向大众出售其基金投资理财的产品，保险公司与一些金融企业也积极参与进来使得中国股市牛市的第一基础成立，流动性资金充裕为推升股市打下扎实的基础。

2007年4月中国央行连续两次加息并提出经济过热需要降温，和在股市连创新高之际，国内商业银行对信贷资金违规入市的清查也如期而至。部分商业银行紧急下发档，要求全面严查信贷资金入市的情况。部分银行开始严格自查，有关检查结果于6月中旬上报。然而市场依然继续狂热，股指还在创新高，最终于5月30日 政府不得不采取措施，以提高印花税来迫使股指下降。从4335点下跌至3404点。获得支撑后反弹又创新高。此时市场技术派人士均认为股指需要向下调整了。

就在此时07年7月28日政府却发表评论员文章：维护稳定 促进发展，使得股市继续走新高。而此次创新高是为推出股指期货做准备的，所以有人仔细做了统计股指走出5000点大关后，在1449家公司中上涨的只有500多家，而下跌的将近900多家。从中可以看出中国股市至今依然有一只无形的手在操控中。因此了解政府导向会让我们更认清中国股市现状与未来。

随著WTO对中国金融市场要求从逐步开放到最后全面开放，用通俗的话来讲是让国外金融机构能够享受本国待遇，而中国所面临的两个问题：

一、是在这段有效的时间内是否有能力对国内市场份额的占有率到达一个较大的百分比。
二、国内市场是否认同国内企业，也就是信用度有多少。

只有解决这两个基本问题才不会害怕被国外的大资本所吞并，因此中国政府采取了以下措施：

1.是让已经在香港市场中上市的绩优股回归中国A股市场，这样中国股市的绩优成长股的数量会增加。市场外的资金有更大的选择余地。如：中国铝业的回归先是收购了兰州铝业和山东铝业两家公司，之后在中国A股市场上市推动了整个行业上升，股价也由17元上升至55元。据传接下来跟随上市的是中国移动公司和建设银行等。

2.在政府的推动下让一系列同行业中有实力的公司进行强强联合。上海宝钢集团在成立了自己的投资公司后，四处出击抢购持有同行业的股权，对稳定钢铁市场起到了积极的作用。自身价值提高后也有能力与海外同行进行有关铁矿石价格的谈判。这类公司还包括中国石化等等。

3.积极推动整体上市概念让那些个还没有将优质资产放入主营业务的公司，在有条件的情况下积极上市。如：公司已经发布准备整体上市消息的有上海汽车、营口港等等。

4.让金融机构积极的参与市场运作，同意让有实力的机构入市。于是乎中国银行、中国平安（寿险公司）、各大银行纷纷上市 ，包括最近北京银行已经批准准备上市。

以上这些措施都会对今后的股市行情起到了积极的推动作用，这些都是由政府所推出的利好政策。由此可见中国股市牛市的第二个基础已经成立，即公司基本面的变化使得业绩大幅度的提高。绩优股数量的增加也让投资者由原先的投机理念向投资理念转移。为市场的稳定与繁荣提供了可靠的依据。从市场方面来讲，技术派人士认为从2001年到2005年的大调整已经结束，随著股改的完成以及大量基金公司资金的入市，表明中国股市已经被推倒重来了，新的黄金十年周期也已来临，所以看好后市行情几乎到达共识的地步。

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本文稿由资深财务顾问雷端剑（Daniel Loy）先生提供
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